【揭阳投资】李东生逆势结构,TCL的IT面板雄心显露

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深耕面板行业十多年,历经多次行业周期沉浮后,广州t9项目的投建将TCL华星的“野心”展露无遗。

再上一个台阶,对于TCL华星来说已势在必行,时机和实力,站在它这一边吗?

从成为大股东,到完成苏州三星的交割,最近生麾下的TCL可谓动作一再,而其重新崛起的基本,无疑来自他当初押下重注的半导体显示面板行业。

4月9日,随着TCL科技(000100.SZ)一纸通告的宣布,李东生再度脱手了。

01、投建新产线底气何来?

该通告显示,TCL科技旗下面板生产焦点子公司TCL华星设计在广州投建一条8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线(即“t9项目”), 主要生产和销售中尺寸高附加值IT显示屏(包罗显示器、条记本电脑、平板),车载显示器、医疗、工控、航空等专业显示器,商用显示面板等。

在韩企、台企纷纷退出LCD面板生产的大靠山下,TCL华星此番的大动作,引来行业高度关注,此举标志着TCL华星已不知足于在TV面板市场称雄,最先向IT面板大肆进军。

公然信息显示,TCL华星自2009年确立以来,耐久以TV面板即大尺寸面板生产为主。现在,在大尺寸领域TCL TV面板市场份额提升至全球第二,其中55英寸产物份额为全球第一;小尺寸领域LTPS手机面板出货量全球第三,柔性OLED折叠屏和双曲屏完制品牌厂商交付和上量,并在陆续导入全球一线品牌客户。

现在,在收购三星苏州8.5代线后,TCL华星现在已拥有3条8.5代液晶面板生产线、2条6代线和2条11代液晶面板生产线,主要生产VA LCD或者AMOLED,能够应对电视液晶面板市场的需求。

不久前宣布的2020年财报显示,TCL华星去年实现营收467.7亿,同比增进37.6%,净利润24.2亿,同比增进151.1%,出货面积2909.7万平方米,同比增进31.2%。

从TCL华星取得的业绩及行业职位可知,公司在TV面板领域的生长已步入收获期。

此外,自从2020年5月以来,显示面板价钱最先反弹,大中尺寸面板价钱涨势强劲。Witsview数据显示,2021年1月下半月,32/43/55吋面板最新价钱为66/116/180 美元,涨幅显著。

而另据全球领先的市场研究机构Omidia统计,TV面板市场份额最大占70%以上,大尺寸化的趋势仍将延续,车载、商显等领域在2020-2025年CAGR 涨幅最大划分为14%和12%,将动员整个面板需求连续增进。

无论是产物价钱的上涨,亦或是TV面板领域的优越远景,无疑都将为TCL华星带来更高的利润,是公司敢于大肆投资的底气所在。而TCL华星强势崛起的焦点要素,还在于其优异的运营效率。

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公然信息显示,TCL华星自确立以来,权衡公司运营效率的EBITDA指标已延续多年均排在全球首位,甚至被称为“效率之王”,公司销售用度率、财政用度率均处于行业领先水平。甚至在2017年以来的面板下行周期中,TCL华星始终保持盈利,是行业内唯一连续盈利的公司。

而随着TCL华星在TV面板领域的强势崛起,其向着产业链条更为综合的面板龙头推进已成为生长的一定选择。

02、发力IT面板背后的逻辑是什么?

现在,TCL华星的营业逐步扩展到了手机、商显、IT面板等领域,不停厚实的产物营业线是公司连续增进的主要驱动。

TCL华星投建t9项目的目的,是公司在IT面板市场需求快速增进的靠山下,掌握显示产业价值组成和生长趋势,优化产线和产物结构,提升单元面积产值及边际孝顺的要害一步。

现在,IT面板是TV面板之后的第二大面板应用市场,从单元面积的价钱而言,IT面板单元面积产值较高。尤其是在高端条记本电脑(即笔电)板块动员下,IT面板的收入占全球面板总营收的24%左右。

据TrendForce 数据显示,受益于宅经济效应,2020年全球笔电出货量首次跨越两亿台,年增幅22.5%创下新高。其预计,2021年全球笔电出货量有望达2.17亿台,年增速8.6%。

其中,电竞、高端笔电等细分市场的生长动能加倍足够,2020年电竞液晶显示器出货达1840万台,同比增进105%;预计2021年发展态势将会连续,出货量可望达2590万台,年增41%。

面临兴旺的市场需求端,IT面板供应端却有些左支右绌。好比,据 Omidia 最新数据显示,2021 年笔电面板设计产能预计2.32亿片,年增速仅2%。

信达证券研报显示,差异于TV 面板的通用品属性,IT 面板需要知足客户更多的差异化要求而具有更高的准入门槛。

面临这种情形,中国大陆龙头面板厂商另辟蹊径,重点建设具备差异化手艺优势的8.5代IT新产线,设计之初就将高通过率的铜线手艺、高分辨率和高刷新率的Oxide TFT 等差异化手艺举行导入,因此在生产高刷新率、高分辨率以及低功耗等高端 IT 面板方面有着显著的手艺优势。

好比通过重庆8.5代 B8线的投建,快速切入了笔电面板市场,通过差异化手艺方面的领先优势,产能扩利,其凭B8单线就获得了笔电面板市场20%左右的份额。

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现在,IT 面板产线中,老旧产能仍占有约一半的市场份额。据Omidia数据显示,2020年2Q产能数据中,笔电端6 代线及以下仍占有 53%市场份额;在显示器端,7代线及以下仍占有 37%市场份额,IT 面板产线升级仍有空间。

以是,TCL华星t9项目的投建,有望复制 B8 线乐成,在提升自身综合实力的同时,重塑IT面板名目。

现在,全球大尺寸面板竞争名目在已往几年已经发生了异常大的转变,以IT面板为主的中尺寸市场名目与大尺寸竞争名目趋同将仅仅是时间问题。

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信达证券以为,TCL华星相关生产线的投建,有望实现对中国台湾落伍产能的出清,并促使 IT 面板供应名目进一步向大陆厂商集中。据其测算2023年IT面板厂商市占率情形。假设以台湾厂商为主的6代以下老旧产线被华星新线镌汰,且三星届时完成产能退出,预计TCL华星将挤占韩台厂商友达、群创以及三星显示的主要份额,大陆厂商将占有IT面板市场六成以上的份额。

另据TrendForce集邦咨询预估,中国大陆面板厂IT市场的发展态势锐不能挡,在显示器面板的市占率将自2020年的39%提升至52%;笔电面板市占率则由36%上升至39%。大陆面板龙头在IT市场取得领先职位虽然仍需要一段时间,但趋势已日渐晴朗。

此时,TCL华星投建t9项目,实在是顺应了行业生长的大趋势。

03、面板行业的“降维”一战

LCD面板行业正在履历一场历史性转移。

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在面板产业从日本向韩国、中国台湾等区域的扩散、转移历程中,显示出逆周期投资、高世代迭代和新手艺驱动等特点。曾经掌握这些要素的韩企、台企,正面临大陆龙头面板厂商越来越紧迫的进攻。

对于韩国、中国台湾区域来说,大陆面板厂商所拥有的产业和政策靠山优势显著,面板行业产能的转移已是事态所趋。

十多年前,TCL华星的第一个面板项目就是海内领先的8.5代线,并在往后开启了面板领域的崛起之路。

由于面板行业重资产的特征,TCL华星在项目投产上保持了相当的耐心和定力。第一个项目量产两年后,第二个项目从启动,往后每个项目险些都距离一年左右。稳健的投产,让TCL华星紧跟手艺生长趋势,合理放置资金,对于资源麋集型行业这相当主要。

在紧跟手艺前沿方面,TCL华星的战略也相当乐成。在大尺寸领域,其结构了印刷OLED、QLED、Mini LED等手艺,也在研发触控传感器等面板微系统。在小尺寸领域,公司在柔性屏、触控一体、轻薄化等环节都有突破。

现在,面临IT面板领域的需求增进,t9项目的投建恰逢其时。可以预见,TCL华星将从以TV面板为主向全手艺、全产物、全场景转型,综合实力进一步增强。

此外,TCL华星的谋划能力也被外界普遍称道,而这也是企业连续生长的焦点能力。对此,公司将营业战略剖析到每年的营业设计和落地行动,并细化到每个组织和每小我私人。TCL华星通过建设、治理等方面的改善,提高了公司的运营效率,从而保持EBITDA指标全球常年第一的位子。

不久前,李东生接受媒体采访时示意,在“十四五”时代,液晶显示领域,中国大陆的优势将进一步提高,中国大陆将主导全球液晶产业。

实在,无论是进军奥马电器,亦或接盘苏州三星产能,李东生的动作均步步为营,有条不紊。此次投建t9项目,李东生能否如愿以偿,率领TCL华星在IT面板占有一席之地,让我们拭目以待。